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　     對于前期看漲情緒濃厚的廠商而言，5月開局的市場走向無疑給了他們“當(dāng)頭一棒”。原因很簡單，5月開市的第一周，鋼市不但沒有延續(xù)前期上漲的行情，相反各個品種價格全面下挫，整個市場從上升通道中驟然滑落到了下行通道當(dāng)中。

　　截至5月9日，以鋼坯為首的鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上各個品種在過去的一周時間里，單周的平均跌幅在180元/噸~370元/噸，跌幅在 6.25%~12.33%。和4月份的年內(nèi)高點(diǎn)相比，跌幅則擴(kuò)大到了320元/噸~480元/噸不等，跌幅達(dá)到了10.39%至16.61%。盼望中的暴 漲行情沒有如約而至，暴跌的行情卻突然出現(xiàn)，砸暈了市場中的所有人。

　　其實，5月初這輪暴跌行情與以往的價格回調(diào)不同，市場呈現(xiàn)出了新的特點(diǎn)：

　　一方面，多品種聯(lián)袂“跳水”取代了單一品種的個別回調(diào)。進(jìn)入5月份之后，從鐵礦石、鋼坯到帶鋼、型材、板材甚至是“跌不動”的螺紋鋼紛紛加入到 了下跌的大軍當(dāng)中。另一方面，市場回調(diào)過程中反彈能力正在減弱。在過去的一周里，雖然5月5日和5月7日，市場也曾經(jīng)出現(xiàn)過小幅的反彈，但是，市場并沒有 因此否極泰來，相反卻迎來了更大幅度的下跌。以鋼坯為例，5月8日，鋼坯單日跌幅達(dá)到了130元/噸。

　　平心而論，就4月末和5月初當(dāng)前的市場而言，市場基本面幾乎沒有多大的變化，但是鋼價為何從暴漲走向了暴跌了呢？筆者以為，原因有以下幾個方面：

　　其一，心態(tài)分歧導(dǎo)致挺價信心不足。過去的3月~4月份，鋼市用了短短2個月的時間就收復(fù)了去年一年的跌幅。特別是5月份是市場的傳統(tǒng)淡季，在淡季作用不斷發(fā)酵的情況下，廠商在操作上也不再一味死扛。因此，價格出現(xiàn)松動，甚至大幅度回調(diào)成了情理之中的事情。

　　其二，庫存風(fēng)險正在不斷積聚。在過去的2個月，鋼價之所以長期處于暴漲的行情之中，和之前鋼市低庫存帶來的供需錯配有很大的關(guān)系。但是，這種供 需錯配的情況并不可能長期維持下去。從基本面角度看，5月鋼市因為庫存風(fēng)險集聚，鋼價很難再獲得庫存方面的支撐，相反，后期不斷增長的庫存很可能成為打壓 鋼價的重要因素。

　　其三，鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，基本面出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)跡象。隨著鋼市的持續(xù)向好，雖然受環(huán)保等方面因素的影響，今年鋼企的復(fù)產(chǎn)步伐曾經(jīng)被拖累。但是進(jìn)入5月之后，鋼市復(fù)產(chǎn)的副作用開始體現(xiàn)在整個市場上。

　　預(yù)測后市，筆者認(rèn)為，過去一周鋼價的暴跌更多是前期鋼價沖高后的一種風(fēng)險集中釋放。因此，這種暴跌行情并不會持續(xù)太長的時間。后期隨著風(fēng)險的不斷釋放，鋼價下行的阻力不斷增大，轉(zhuǎn)而進(jìn)入震蕩調(diào)整的行情當(dāng)中。

　　原因很簡單，當(dāng)前的市場并不具備持續(xù)暴跌的條件。具體理由如下：

　　其一，鋼鐵行業(yè)處于復(fù)蘇通道當(dāng)中。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為57.3%，連續(xù)5個月回升，時隔2年重回 50%的榮枯線以上，并達(dá)到2013年3月份以來的最高點(diǎn)。此外，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)5個月擴(kuò)張，達(dá)65.6%，并達(dá)到62個月以來的最高點(diǎn)，顯 示近期市場需求快速回升，鋼廠接單量明顯增加，銷售情況良好。

　　其二，基建持續(xù)發(fā)力，利好鋼市需求。在過去的第一季度，得益于政府財政和貨幣政策階段性寬松，大量資金定向進(jìn)入基建和房地產(chǎn)這兩個最主要的用鋼行業(yè)。隨著基建和房地產(chǎn)投資增速快速回升，鋼材需求得到提振，進(jìn)而有助于鋼價的穩(wěn)定。

　　綜合來看，近期鋼價的暴跌是終端用戶因為淡季到來采購放緩疊加市場“恐高”心理影響所致。但是，考慮到當(dāng)前鋼材庫存依然偏低，加之鋼企的挺價意 愿猶在。因此，鋼市并不會出現(xiàn)長期暴跌的“踩踏”行情。相反，隨著鋼價回調(diào)到位，后期依然有小幅反彈的機(jī)會，只是考慮是市場淡季，暴漲的行情或很難出現(xiàn)， 震蕩調(diào)整將成為市場的常態(tài)。

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)